- 中大咨询城投行业研究组整理

● 加强专项债用途调整管控，跨周期货币政策或从设计阶段进入实践阶段；
● 以城市更新试点、生活服务业补短板为抓手，推进新型城镇化建设；
● 政府债券、优质平台公司债发行良好，市场融资途径持续畅通；
● 地方城投逐渐挖潜房地产洼地，流动性风险仍需关注；
● 多地城投企业围绕业务场景，加快数字化转型步伐；
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一、政策速览

● 财政部印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》

11月11日，财政部印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》其中提到，专项债券资金使用，坚持以不调整为常态、调整为例外。专项债券一经发行，应当严格按照发行信息公开文件约定的项目用途使用债券资金，各地确因特殊情况需要调整的，应当严格履行规定程序，严禁擅自随意调整专项债券用途，严禁先挪用、后调整等行为。

● 国资委明确央企不得为金融子企业提供融资担保，总融资规模限制在净资产40%以内

《通知》对融资担保的对象、规模等方面作出了明确的规定，并要求央企力争两年内整改50%，原则上三年内全部完成整改。同时，原则上要求央企不得为金融子企业提供融资担保。业内人士认为，该项措施旨在健全央企主业与金融业务板块之间的风险隔离机制。

● 住建部：关于开展第一批城市更新试点工作的通知

北京、厦门、景德镇等21个城市（区）将开展第一批城市更新试点工作。第一批试点自今年11月开始，为期2年，重点探索城市更新统筹谋划机制，探索城市更新可持续模式及探索建立城市更新配套制度政策。

● 国务院办公厅转发国家发展改革委关于推动生活性服务业补短板上水平提高人民生活品质若干意见的通知

意见共9个方面：加强公益性基础性服务供给、加快补齐服务场地设施短板、加强服务标准品牌质量建设、强化高质量人力资源支撑、推动服务数字化赋能、培育强大市场激活消费需求、打造市场化法治化国际化营商环境、完善支持政策、加强组织实施。

● 国家发改委、体育总局等7部门联合印发《关于推进体育公园建设的指导意见》

《意见》提出，到2025年，全国新建或改扩建1000个左右体育公园；科学布局服务不同年龄段人群的健身场地及配套设施，要求体育公园建设要与常住人口总量、结构和发展趋势相衔接，支持各地创新体育公园建设方式，同时，明确了土地、资金等支持政策；体育公园绿化用地占公园陆地面积的比例不低于65%。另一方面是按照人口配置资源的标准，按照常住人口，对体育公园的建设面积、功能配置等指标予以了明确。

● 甘肃省印发《“十四五”兰州经济圈发展规划》等3项省级区域规划

甘肃省人民政府办公厅印发《“十四五”兰州经济圈发展规划》、《“十四五”河西走廊经济带发展规划》、《“十四五”陇东南区域发展规划》。

《“十四五”兰州经济圈发展规划》：做强做大兰州中心城区、兰州新区、榆中生态创新城和白银中心城区在内的经济圈主区域、积极培育西市和临夏州、加快建设兰白、兰定、兰临、兰西四大经济带。

《“十四五”河西走廊经济带发展规划》：构建以兰新铁路和连霍高速公路为发展主轴，酒嘉双城经济圈、金武城市经济圈双向支撑，张掖城市经济圈居中连接，大敦煌文化旅游经济圈带动引领，以县城及重点镇为支点的“一轴、四圈、多点”空间发展格局。

《“十四五”陇东南区域发展规划》：围绕甘南黄河重要水源补给生态功能区、秦巴生物多样性生态功能区和黄土高原丘陵沟壑水土保持生态功能区建设，引导人口向城镇适度集聚，二三产业向园区集中。

● 银保监会发布的《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》

通知明确，同意保险资金投资基础设施基金，旨在进一步丰富保险资产配置结构，助力盘活基础设施存量资产，提高直接融资比重。通知显示，基础设施基金是指依据国务院证券监督管理机构有关规定设立并公开发行，由符合条件的基金管理人管理，主要投资于基础设施资产支持证券并通过资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权的基金产品。

● 22个具体指标，六大重点任务！江西发布“十四五”新型基础设施建设规划

江西省政府办公厅印发《江西省“十四五”新型基础设施建设规划》，明确了到2025年，全省5G基站数量要大于7万个，行政村及以上区域千兆光网覆盖率达100%等22个具体指标。5G网络要实现城市和乡镇全面覆盖、行政村基本覆盖、重点应用场景深度覆盖，行政村及以上区域实现千兆光纤网络全覆盖。

二、行业关注

● 三季度货币政策执行报告对经济的判断相对谨慎，强调以我为主

第一，报告提到“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，保持经济平稳运行的难度加大”。第二，报告明确我国货币政策“以我为主，增强自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏”。第三，从“搞好跨周期政策设计”到“做好跨周期调节”。未提“闸门”，政策或转向稳信用。

● 2021年11月地方债发行量低于10月，但高于11月发行计划，广东再融资债逐渐放量

11月地方债总计发行6649亿元，低于10月的8689亿元；与11月发行计划5377亿元相比，高出1272亿元。11月地方债到期1506亿元，地方债净发行5142亿元，低于10月的7009亿元。新增地方债方面，11月发行5793亿元，较10月减少279亿元。其中新增专项债5605亿元，较10月增加234亿元。新增一般债188亿元，较10月减少513亿元。再融资债方面，11月发行855亿元，较10月减少1761亿元。11月广东发行208亿元“偿还存量债务”再融资债。10-11月广东合计发行960亿元“偿还存量债务”再融资债，可能与广东启动全域无隐性债务试点工作有关。

● 财政部：研究做好2022年地方政府新增债务限额提前下达工作

财政部将指导地方加快债券资金发行使用进度，在今年底明年初形成实物工作量，发挥债券资金对地方经济社会发展的积极作用。同时，结合宏观经济运行情况，研究做好2022年地方政府新增债务限额提前下达工作。

● 优质区域和优质区县级城投公司债券仍受到支持

随着近期监管政策的进一步趋严，城投公司申报和发行公司债券的难度有所加大。但是从最近交易所审核通过的公司债券产品来看，部分区县级城投公司还是实现了公司债券新增额度的，说明监管机构对于优质区域和优质发行人申报公司债券还是支持的，并且单只债券金额较大，最大公司债券批文金额达40亿元。

● 伴随着2021年下半年土地市场走弱与民营地产信用风险发酵，近期地方国企与城投拿地开始显著增多，市场对“城投拿地”的讨论也开始升温

全国来看，2021年1-10月全国30个省、直辖市和自治区国企拿地比例25.9%，城投拿地比例10.7%。主要原因可能包括：一方面城投拿地能够在土地市场下行期防范土地大面积流拍，有利于稳定地方土地市场；另一方面，在城投转型的大背景下，通过一级市场招拍挂拿地并进行后续开发，可能也成为部分城投的转型方向。城投拿地后需对土地进行经营开发获取销售回款收入后才能平衡现金流，短期的资金压力实际在上升。在当地房地产市场降温，地产销售变弱的情况下，城投拿地多的区域，整体信用风险可能有所增加。

● 上海城投环境荣获2021年亚太质量组织“全球卓越绩效奖”（最优级）

2021年10月，亚太质量组织（APQO）第26届国际会议暨2021年全球卓越绩效奖颁奖典礼在澳大利亚隆重举行，上海城投环境（集团）有限公司赢得2021年度“全球卓越绩效奖”（最优级）。城投环境是2021年唯一获得全球卓越绩效奖的中国企业，也是全国首家获得全球卓越绩效奖的环境企业。

三、标杆动态

● 合肥建投：金融助力乡村振兴银企合作共绘蓝图

11月22日，建投集团所属合肥乡投与农行合肥分行签订战略合作协议，建立共同推进乡村振兴的全面战略合作关系，助力合肥乡村全面振兴。未来合作双方聚焦金融产品和服务创新，更好满足乡村振兴多样化融资需求的现实需要；聚焦乡村振兴产业投资基金项目，加强机制创新，实现投贷联动，加快推动乡村产业振兴；聚焦乡村振兴综合服务平台建设，搭建资源承载、资金对接、项目建设和利益共享的服务平台，发展壮大农村经济，增强乡村振兴内生动力。

● 合肥建投：省内首个轨道光伏发电项目正式并网发电

合肥建投控股的新三板上市公司—金太阳公司投资建设的合肥市轨道交通1号线珠江路车辆段分布式光伏发电项目一次并网成功，顺利发电试运行。该项目是安徽省首个“光伏+轨道”发电项目，充分利用轨道交通1号线车辆段车库屋顶铺设光伏组件，采用“自发自用、余电上网”模式，通过轨道交通配电系统与电网连接。该项目每年可向轨道交通提供清洁能源260万度，年节约标准煤约936吨，减少二氧化碳排放约2500吨。截至目前，公司累计建成光伏电站35座，总装机容量已突破200兆瓦，年发电量超过2亿度。

● 合肥建投：携手共创智慧出行

建投集团所属中安智通公司、充电公司与数字交通、携程网、同城网、飞猪网携手成立合肥智慧出行联盟并签订合作框架协议。中安智通公司将与互联网进行有效渗透与融合，形成具有“线上资源合理分配，线下高效优质运行”的业态和模式，助力合肥市民汽车出行链路数字化升级；合肥充电公司将依托合肥市充换电运营监管平台，结合在新能源汽车充换电方面的资源优势，着力促使充电服务与移动互联、云计算、物（车）联网、大数据深度融合，聚合新能源汽车上下游产业链资源，共建新能源业务生态圈。

● 上海城投：“快递式”精准管控城投环境打造生活垃圾分类处置智慧运营新模式

立足生活垃圾分类管控新需求，城投环境聚焦民生项目清单，提前布局，打造了生活垃圾分类运输处置管理控制系统，成功让生活垃圾转运进入“快递式”精准可溯可控物流时代，有力保证了上海市中心城区生活垃圾的日产日清，并为企业数字化转型发展夯实了数据流贯通应用基础，让实事项目彰实绩、显实效，提升人民城市的温度。

● 成都城投集团加速“数智城投”建设，推动数字化发展

成都城投召开数字化转型专题会，提出数字城投建设是顺应数字经济发展、提升集团发展水平的必然要求，要全力贯彻落实习近平总书记关于推动数字经济和实体经济融合发展的重要指示精神，落实关于打造数字经济新优势、推进数字化转型的决策部署，为集团高质量发展、为产业链现代化持续赋能。提出围绕技术、风险、业务、投入产出等核心问题深入思考，全面调研集团数字化建设需求，采用分步实施、逐步完善的方式全方位开展工作，在“十四五”期间开创集团“数智城投”转型新局面。

● 青岛水务集团携手中信证券正式启动青岛首个基础设施公募REITs项目

该项目以百发海淡项目作为入池资产发行REITs产品，搭建资产导向的资本运作平台，能够有效盘活公共基础建设存量资产、实现前期投资回收，推动形成资产建设和择机出售的良性循环。该项目预计在2022年底实现在交易所挂牌上市，有望成为山东省、青岛市首单基础设施公募REITs项目。