中大咨询观点
本月，国务院国资委组建首家数据科技央企——中国数联物流信息有限公司，是中央深入推进中央企业与地方优势物流数据资源整合，从国家战略层面构建国家级物流大数据平台的重要举措。国务院国资委在中央企业负责人会议上提出，用“营业收现率”替换“营业现金比率”，营业收现率更看重企业销售活动中实际收到的现金，替换后将有助于切实改善经营性现金流，防范财务风险。另外，上海出台全国首个省级层面的国资基金考核评价及尽职免责制度文件，从制度上减轻国资基金决策人员因项目亏损而被追责问责的压力，推出具有可操作性的尽职免责机制，并建立基金评价与管理人考核的分层体系，有利于解决基金“不敢投、不愿投”的问题。
国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》
上海市国资委出台《关于优化市国资委监管企业分类监管的意见》，首创设立科创层
上海发布全国首个省级国资基金考核评价及尽职免责制度文件
● 中央层面：国务院国资委召开中央企业负责人会议 研究部署2025年重点任务
12月23日至24日，国务院国资委召开中央企业负责人会议，总结2024年国资央企工作，研究部署2025年重点任务。
2024年，中央企业经济效益总体平稳，1至11月实现增加值9.3万亿元，完成固定资产投资4.2万亿元、同比增长2.2%，年化全员劳动生产率、研发经费投入强度持续提升，资产负债率总体稳定。
结合当前形势任务，国务院国资委研究决定，2025年“一利五率”经营指标体系总体稳定、个别优化：“一利”仍为利润总额，用“营业收现率”替换“营业现金比率”，总要求是“一增一稳四提升”，即利润总额稳定增长，资产负债率保持总体稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业收现率同比提升。从财务分析角度，营业收现率是指企业营业收入中实际收到的现金所占的比例，具体计算公式为：营业收现率=经营活动收到的现金/营业收入，考核指标调整后，“营业收现率”替换“营业现金比率”，分母仍然为营业收入，同样强调的是现金流，营业收现率更看重企业销售活动中实际收到的现金。用“营业收现率”替换，可以避免个别企业年末（考核节点）因应收款不到账而通过延迟支付货款等方式减少现金流出，达到提高营业现金比率等考核指标的目的，使财务报表数据更加客观、真实。
如何扎实做好2025年发展改革工作，国资委强调：一要切实抓好发展质量效益提升，着力夯实经营发展基础，加强集团管控和资金集中管理，持续做好“两拖欠”清理工作。二要切实抓好自主创新能力建设，努力突破和掌握更多源头底层技术，加快建设中试验证平台，推进高效率成果转化。三要切实抓好国有企业经济布局优化和结构调整，聚焦主责主业，加大力度推进战略性重组和专业化整合，推动重点产业提质升级。四要切实抓好国有企业改革深化提升行动高质量完成，深化企业三项制度改革，深入推进“一业一策、一企一策”考核，聚焦科技创新强化出资人政策支持，健全全级次穿透式监管体系。五要切实抓好重大风险防范化解，坚决履行维护国家安全责任，强化内控执行刚性约束。
在党的建设方面，要以巩固拓展中央巡视整改成果为重点，纵深推进全面从严治党。进一步健全党中央决策部署落实机制，在践行“两个维护”上持续用力，深化“第一议题”制度，压实意识形态工作责任制。进一步加强企业领导人员队伍建设，强化“关键少数”监督，选优配强外部董事，持续激励党员干部担当作为。进一步抓紧抓实基层党建工作，弘扬“把支部建在连上”的传统，动态优化基层党的组织和工作覆盖。进一步健全全面从严治党体系，压实全面从严治党主体责任，推进风腐同查同治，构建同新征程国资央企职责使命相适应的党建新格局。（新闻来源：国务院国资委）
● 中央层面：国务院国资委召开会议研究细化明年重点改革任务
12月27日，国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动2024年第四次专题推进会。国务院国资委副主任苟坪表示，各地、各中央企业改革深化提升行动70%以上主体任务已经完成；要紧紧围绕高质量完成深化提升行动的要求，抓紧研究细化明年重点改革任务举措。苟坪还表示，2025年底前国有企业普遍推行管理人员末等调整和不胜任退出制度，是改革深化提升行动的明确要求。
聚焦价值创造，通过战略性重组和专业化整合推动结构优化。苟坪表示，要重点围绕“三个集中”，鼓励以创新能力强的企业为龙头，以市场化方式推动重组整合，实现“1+1>2”，推动更大范围的资源优化配置。要以“五个价值”统筹引领各项改革举措聚焦价值创造，提升改革效能。
推进管理人员末等调整。要着力解决有制度没动作和覆盖广度深度不够的问题，2025年底前国有企业普遍推行管理人员末等调整和不胜任退出制度。苟坪表示，末等调整和不胜任退出适用对象是管理人员而非普通员工，“末等”不等于“末位”；“退出”的类型主要是指退出“原岗位”，通过强化考核评价，对认定的考核末等或不胜任的管理人员实行常态化“退出”，而不是违法违纪等个别情形或到龄退休、主动辞职等“退出”；退出岗位后，还要加强培训和引导，实现人力资源的动态优化配置。（新闻来源：中国证券报）
● 中央层面：中国数联物流信息有限公司成立，首家数据科技央企亮相
12月19日，一家新的中央企业——中国数联物流信息有限公司在上海正式揭牌成立，这也是首家数据科技央企。中国数联物流由国务院国资委直接管理，为股权多元化中央企业，注册资金100亿元。公司引入招商局集团有限公司、中国保利集团有限公司、中国物流集团有限公司、中国民航信息集团有限公司、上海国盛（集团）有限公司、上海数据集团有限公司作为战略投资者。公司将以公路、铁路、水路、航空、口岸等领域数据资源共享和开发利用为核心，整合物流与信息流、资金流，构建国家级物流大数据平台，以数字技术提升产业运营效率，服务实体经济发展，有效降低全社会物流成本。组建中国数联物流是国务院国资委深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，贯彻落实党中央、国务院重大部署，推进中央企业与地方优势物流数据资源整合，更好服务现代流通体系建设、畅通国民经济循环的重要举措。
从地方到中央，站位更广。在地方层面，各地成立数据交易所和数据集团，主要是为了响应数据要素市场发展的需求，挖掘本地的数据资源潜力，促进地方经济的创新发展。而中央层面成立数据央企，则更多地是从国家战略层面出发。通过成立央企来主导和推动数据要素市场的发展，可以更好地保障国家数据安全，避免数据被国外势力恶意利用。同时，也有利于在国际数据贸易规则的制定中占据主动地位，进一步提升我国数据资产在国际上的影响力。
作为首个以数据科技为核心竞争力的央企，中国数联物流不仅承载着国家对于物流信息化建设的高度期望，也代表着中国在全球数字经济竞争中的新姿态，其成立标志着我国物流行业步入智能化时代。随着“一带一路”倡议和其他国际合作项目的推进，该公司有望在未来发挥更加关键的作用，促进国内外市场的互联互通，助力全球供应链优化升级。此次中国数联物流信息有限公司的成功设立，体现了中国政府对现代物流体系现代化建设和高质量发展的高度重视。预计在未来几年内，该企业将在政策支持和技术驱动下迅速成长壮大，为中国乃至世界的物流行业发展注入新的活力。（新闻来源：国务院国资委、华夏时报、数据交易网）
● 地方层面：湖南低空经济集团揭牌成立
12月31日，湖南低空经济集团在长沙正式揭牌成立，注册资本20亿元，由湖南兴湘投资控股集团、湖南省机场管理集团、湖南省高速公路集团、湖南省建设投资集团、湖南体育产业集团等6大国资股东共同持股，由兴湘集团履行管理职责。湖南省低空经济集团将遵循“鼓励飞、适度建、促制造、深化改”的发展思路，以推动基础设施建设支持省内各类应用场景萌生，以广泛场景应用推动省内低空空域逐步繁荣、吸引低空企业涌入，以资本产业紧密相融带动低空经济领域上中下游全产业链协调发展。到2027年，湖南低空经济集团产业投资规模预计10亿元以上，带动辐射低空经济产业规模300亿元以上；2030年，低空经济产业投资规模50亿元以上，带动辐射低空经济产业规模1000亿元以上。当天现场，湖南省低空经济产业投资基金同步揭牌。（新闻来源：湖南省国资委）
● 中央层面：两部门联合支持央企设立创投基金，投长期、投硬科技
近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。
相关政策措施明确中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大，中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。
相关政策措施支持中央企业围绕主责主业，发起设立适应科技成果转化及科技创新企业成长所需的创业投资基金；支持国有资本运营公司等企业发起设立创业投资母基金，发挥母子基金放大投资功能；通过市场化方式积极吸引商业保险资金、社会保障基金共同参与，带动形成创业投资资本集群。
两部门提出，中央企业要为创业投资企业提供战略引导、产业应用、资源对接、资本运作等支持，符合条件的优质项目可以通过市场化方式由中央企业并购，也可上市、股权转让。
针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价要以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。建立尽职合规免责机制，符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或探索性失误，其相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。
下一步，国务院国资委将会同国家发展改革委等部门指导中央企业有序规范推进创业投资基金设立运作，建立创业投资与创新项目对接机制，推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局，为培育发展新质生产力、实现高水平科技自立自强提供资本支撑。（新闻来源：国务院国资委）
● 地方层面：战略性新兴产业投资占比达到九成 长沙国控资本争当“投资先锋”
据长沙国控集团消息，旗下子公司国控资本在深化国企改革的大浪潮中，争当“投资先锋”，坚持“投早、投小、投科技”，设立创业投资基金。截至目前，国控资本持有基金管理人牌照3张，与省市国有企业、启赋资本、申万宏源等机构发起设立基金20余只，总规模达100亿元，投资项目70余个，其中战略性新兴产业投资项目占比达到90%，项目投资收益率达到55%，成为服务省市创新驱动发展战略的生力军和业内国资运营的佼佼者。同时，国控资本持续培育壮大“耐心资本”，70%以上资金投向早期科创企业，公司更是少数拥有“投早、投小、投科技”成果转化能力与业绩的国有投资机构之一。（新闻来源：长沙国资委）
强化科技创新
●地方层面：广东国资国企强化科技创新 打造原创技术策源地
党的二十届三中全会提出，“健全国有企业推进原始创新制度安排”。“作为科技自立自强的国家队，国有企业要积极打造原创技术策源地、加快成为国家战略科技力量。”广东省国资委负责人表示。
破题关键核心技术
广东国资国企整合集聚创新资源，攻关“卡脖子”技术。广东广晟控股集团围绕先进新材料、高端电子元器件、智慧照明、新型显示、新型储能等关键领域，加快突破“卡脖子”技术、前沿引领技术、颠覆性技术，打造省属企业原创技术策源地标杆。
广电计量旗下公司广州数科集团承担国产大飞机C919的地面适航鉴定的大部分服务、完全自主可控的飞行模拟机等服务，以自主创新技术助力航空领域国产替代。为解决民机可靠性‘卡脖子’技术难题，广电计量与北京航空航天大学、中国商飞联合建设大飞机可靠性联合实验室，聚焦民用大飞机可靠性工程实践关键需求进行攻关。
研发投入、人才培育的“双轮驱动”
广东各地国资国企建立多元化资金投入机制，全面梳理创新要素壁垒，通过国资收益、业绩考核等方式推动企业加大研发投入，激发科技创新澎湃动能。深圳构建市属企业“13888”创新工作体系，围绕打造原创技术策源地1个总目标，健全研发投入、考核激励、收益分配3类政策制度，打造全市域时空信息数字孪生平台等8大重大创新载体，攻关物联网和智慧城市等8大关键核心技术，聚焦半导体与集成电路、网络与通信等8大产业取得突破，引导更多国资国企向科技创新重点领域和关键环节加大投入。
向内看，激发人才内生动力。在“引”方面，2023年以来广东能源集团实现清单式引进高精尖缺人才，截至目前引进高精尖缺人才共174人，其中博士以上12人。广州国资国企累计组建技术和工程中心等各级研发机构814个，国家级研发平台61个。广汽集团研发团队、广州地铁国家工程研究中心获“国家卓越工程师团队”称号。向外看，吸引“外脑”智慧。广东广新控股集团聚焦当前行业关键技术，推出首批两项“揭榜挂帅”。深圳市国资委探索企业自荐与专家把关相结合、“有基础”和“有前景”相结合的工作思路，邀请专家形成市属企业首批“十大原创技术攻关”清单。
创新载体爆发强劲动能
广东国有企业聚焦产学研用深度融合，通过“揭榜挂帅”“创新联合体”“定向委托”“赛马制”等方式引入高校、科研院所创新资源。
2024年5月，由广新控股集团旗下的星湖科技与广新创新研究院共同出资1.5亿元，在深圳设立广新生物，成为国内领先的合成生物制造重大科技创新平台之一，打造合成生物制造原创技术策源地。广新创新研究院发挥集成赋能、投资孵化功能作用，建立“财政资金引导+集团配套+企业投入”联合创新路线；同时，集合企业内科技型、上市公司的科技创新资源，联合高校院所、产业上下游企业，以科技项目为载体打造广新联合创新中心。
广东恒健控股已与多家技术领军企业、科研院所签署创新联合体合作框架协议，大力支持相关核心企业组建创新联合体，积极推动智能CXO创新联合体、空天智能创新联合体等重点项目投资实施，并储备了粤港澳大湾区种业科技创新联合体等一批优质项目。
依托横琴、前海、南沙、河套等重大合作平台，科技交流合作动作频频。深圳市国资委在河套深港科技创新合作区建设深圳国资国企产业创新中心。深圳市国资委依托该中心搭建“市属国资国企创新成果产业化推广平台”和“高校科研成果产业化对接平台”，累计导入广州国家实验室检测评价中心河套分中心等12批次37个优质项目。（新闻来源：广东省国资委）
● 地方层面：湖北联投新增2个工程研究中心、2家企省级企业技术中心
近日，湖北省发改委正式公布2024年湖北省工程研究中心及2024年湖北省企业技术中心认定名单，湖北联投旗下数产集团与武汉测绘研究院共建的“无人机低空遥感应用湖北省工程研究中心”、与武汉大学共建的“高精度定位导航授时湖北省工程研究中心”正式获批设立；湖北工建基础设施建设有限公司、武汉光谷环保科技股份有限公司成功获批湖北省企业技术中心认定。
湖北省工程研究中心和湖北省企业技术中心是由湖北省发改委牵头认定的省级自主研发创新平台，工程研究中心是湖北省深入实施创新驱动、科教兴省、人才强省战略的重要载体，是依托单位创新发展的“策源地”和“主渠道”，也是培育发展新质生产力的“新动能”；企业技术中心是企业开展技术创新和新产品开发的重要平台，也是湖北省创新体系的重要组成部分。下一步，湖北联投集团将充分发挥省级工程研究中心等创新平台的优势，推动人才培养与引进，攻克科技瓶颈，加速科研成果转化。通过完善科技创新体系的顶层设计，强化高端人才储备与产学研深度合作。（新闻来源：湖北省国资委）
市场化开放合作
●中央层面：中国国新与杭州市政府共同发起设立国新创投基金 首期规模100亿
近日，中国国新与杭州市政府共同发起设立国新创投基金。该基金首期规模100亿元，存续期15年，重点投早、投小、投长期、投硬科技，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，聚焦科技属性、技术价值、新兴领域开展有效投资，为科技强国建设和新质生产力培育贡献力量。国新创投基金的设立将为培育新质生产力提供新动能、推动“央地合作”开启新篇章，并在打造长期资本、耐心资本上展现央企新作为。国新创投基金国新创投基金将围绕“国家所需、创新所要、基金所能”，聚焦增强核心功能、提高核心竞争力，着力建设成为一只专业突出、创新驱动、管理精益、特色明显的优质基金。（新闻来源：新华网）
●地方层面：重庆“三企”联动发展初见成效 截至11月底，累计签约金额逾3800亿元
12月11日，重庆市国企、民企、外企“三企”联动活动走进万州。活动现场发布了国企民企协同发展2024年第三批次合作项目共700个，总投资超2700亿元。今年以来，为全面助力“三攻坚一盘活”改革突破，市国资委携手相关部门建立与央企、民企、外企“三企”联动发展机制，取得初步成效。截至11月底，央渝国企累计签约金额3196.8亿元，市区两级国企与民企累计签约金额470亿元，市属国企与外企累计签约金额近170亿元，合计签约金额3836.8亿元，有力促进了各种所有制经济优势互补、共同发展。今年以来，重庆市国资委与市委统战部、市工商联一道，建立了国企民企协同发展合作项目遴选储备、跟踪推动、招商推介、经验推广、分析反馈等机制，实行月专报、季调度、年评价，推动国企民企互利共赢。（新闻来源：重庆市国资委）
●地方层面：“央地国企深圳行”，6个央地合作项目集中入驻光明
近日，“央地国企深圳行”活动走进光明区。此次活动作为光明科学城论坛的七个平行论坛之一，全方位、多角度、深层次推介光明区发展规划、资源禀赋重点项目、产业优势，吸引了山东新华医疗器械股份有限公司大湾区创新中心项目等6个央地合作项目集中入驻，总投资超74亿元。本次活动邀请60余家央企、国企，实地考察光明的投资和营商环境。光明区是深圳的产业大区，正在着力打造“3+3+1”产业集群体系，集中布局24个重大科技创新载体，拥有全球前2%的顶尖科学家124名，大院大所18个，集聚了市级及以上创新平台213个，各类人才近19万，承担国家、省、市重大科技攻关任务超过400项，科技创新动能越发澎湃。（新闻来源：深圳市国资委）
数字化信息化
●地方层面：赋能“数智空港”建设，广东机场集团与中南建筑设计院成立合资公司
2024年12月25日，机场集团与中南建筑设计院合资成立的中广数智科技有限公司（以下简称“中广数智”）正式揭牌，双方共同探索民航数字化转型新路径，加速抢占技术研发制高点，实现建设、运行、服务、管理的创新突破。在全球数字化转型的浪潮中，加强数字基础设施建设成为构建数字中国的有力支撑。中广数智以创新为第一动力，为空港领域提供数字孪生、智慧运营、BIM咨询、模拟仿真、机场改造维保等全维服务，提供研发、模型搭建、项目管理、数字化施工、质量验评的全生命周期数字化解决方案，依托全方位的数字管理平台，实现跨地域、跨专业、全要素、全流程协同。（新闻来源：广东省国资委）
●地方层面：重庆市属国企面向社会发布90个数字应用场景 计划投资额超16亿元
12月3日，重庆市国资委举行支持市属国企全面创新体制机制改革政策暨数字场景发布会，按照“顶格、管用、解渴”的原则，研究形成支持市属国企全面创新体制机制改革的“1234”政策体系，并面向全社会发布来自市属国企的90个数字应用场景，计划投资额超过16亿元。
“1234”政策体系，“1”是发挥一个主体作用，支持企业强化创新主体地位，对首次认定为“独角兽”“瞪羚”企业，按政府奖励标准的50%予以配套奖励；“2”是建立两个激励机制，即正向激励机制和容错机制；“3”是搭建渝富、科创投、高新院三大平台；“4”是强化“四链”深度融合——围绕产业链部署创新链，围绕创新链布局产业链，对新布局战略性新兴产业、未来产业将给予单个项目最高2000万元的资金支持。
重庆市国资委将国企形成的标志性成果汇编成册，向全社会新发布90个数字应用场景，计划投资额超过16亿元。这批应用场景中生产运营类最多，达40个，研发设计类13个、经营管理类20个、用户服务类13个、产业协同类4个。场景技术服务的需求包括软件开发、人工智能应用、数据平台建设、数字化改造等方面。（新闻来源：重庆市国资委）
● 中央层面：国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》
为改进和加强央企控股上市公司市值管理工作，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》）。
《意见》共九条，主要包括以下内容：一是明确市值管理目标和方向；二是用好市值管理“工具箱”，提出中央企业要从六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作；三是健全工作机制、强化正向激励；四是坚守合规底线。
下一步，国务院国资委将重点围绕《意见》落地实施，把提升中央企业控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓，指导推动中央企业用好市值管理手段，积极回应市场关切，维护投资者利益，为促进资本市场高质量发展作出新的更大贡献。
一、六方面改进和加强央企控股上市公司市值管理工作
《意见》的出台，意味着央企控股上市公司的市值管理正式从探索尝试阶段跨入全面推行阶段。从内容上看，围绕用好市值管理“工具箱”，《意见》提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。
在积极开展有利于提高投资价值的并购重组方面，《意见》提出，鼓励业务多元化的控股上市公司进一步突出专业化发展特色，探索将内部业务独立、质地优良、成长性好、具有行业差异化竞争优势的资产，规范稳妥实施分拆上市，进一步挖掘公司在细分行业领域的市场价值。在加大市场化改革力度方面，《意见》提到，优先支持科技创新型上市公司规范实施股权激励，进一步激发核心骨干提升上市公司投资价值的主动性和积极性。在稳定投资者回报预期方面，《意见》提出，中央企业要指导控股上市公司综合考虑行业特点、盈利水平、资金流转等因素，制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。在完善增强投资者信心的制度安排方面，《意见》强调，中央企业和控股上市公司要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化股票回购增持机制。
二、推动控股上市公司把科技创新摆到更加突出位置
《意见》提出，推动控股上市公司把科技创新摆到更加突出位置，紧盯核心科技资源积极开展投资并购，为中小企业科技创新成果应用与扩散赋能，加强与高校、科研院所等科研机构在科技成果转化上的股权合作，打造科技领军企业。支持控股上市公司根据自身产业基础和主业发展规划，通过并购重组加快布局战略性新兴产业和未来产业，培育新质生产力，打造产业领先企业。严控控股上市公司盲目扩张、增加过剩产能、破坏财务健康、降低经营效率的对外并购行为。（新闻来源：国务院国资委、中国证券报、财新网）
● 地方层面：上海市国资委出台《关于优化市国资委监管企业分类监管的意见》，首创设立科创层
12月19日，上海市国资委发布《关于优化市国资委监管企业分类监管的意见》（以下简称《意见》），旨在进一步明确不同类型监管企业的功能定位，并优化分类监管机制。
《意见》提出了分类分层的监管框架。基于国资国企改革发展的目标，结合各企业的核心功能领域，将监管企业划分为资本运营类、产业发展类、金融服务类和城市保障类。为充分引导培育战略性新兴产业、未来产业发展和推动传统产业转型升级，首创设立科创层，遴选一批符合条件的子企业纳入科创层，加强穿透监管，助力政策精准“滴灌”，从而更好地支持科技创新与产业升级。
《意见》明确了实施分类监管。分类公司治理，精准授权放权；分类创新发展，强化战略引领；分类考核评价，实行“一企一策”；分类激励牵引，激发内生活力。（新闻来源：上海市国资委）
● 地方层面：上海发布全国首个省级国资基金考核评价及尽职免责制度文件
12月27日，上海市国资委联合市委金融办共同印发了《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》（以下简称《试行办法》），这是全国首个省级层面的国资基金考核评价及尽职免责制度文件。
《试行办法》明确国资基金整体评价原则：不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的依据，同时将“基金效益良好或完成整体目标，没有造成重大损失和严重不良影响，但少数项目出现风险或损失”作为适用尽职免责的情形之一，合理容忍正常投资风险。
《试行办法》建立分层分类长周期考核评价体系：建立了基金评价与管理人考核的分层体系，将管理人的年度考核与基金的全生命周期评价有机结合。针对基金投资期、退出期、延长期的特点，明确应结合基金所处运营阶段合理确定评价指标及权重，引导监管企业建立长周期的评价机制。
《试行办法》细化免责情形，支持投早投小：明确了五种适用尽职免责的情形，并提出这五种适用情形还同时要满足的四个条件。
上海率先完善国资基金考核、免责机制，破解国资基金管理难题
随着中国股权投资行业步入“全面国资时代”，国资基金在私募股权和创业投资市场的重塑中扮演了核心角色。当国资成为一级市场主力，容错正在成为一个无法回避的现实。2024年有多项政策措施推出，各地区也逐渐展开探索。本次上海发布的《试点办法》从省级层面进一步细化和补充了考核评价及尽职免责相关内容，使监管企业在基金业务管理方面的制度体系更加系统完善，为基金业务的规范、有序开展提供了更具操作性的指导。随着政策的出台，政府相关部门和组织机构将根据既定的办法进行落实，确保国资基金和管理人能够感受到政策“松绑”带来的积极效应，让这些好的政策真正发挥出应有的作用，同时也为其他省市提供了宝贵的参考经验，推动国资创投行业突破“不敢投、不愿投”的瓶颈。（新闻来源：上海市国资委、投资界）