根据前面的分析，我们可以清晰地发现蜜雪冰城的商业模式有两大关键优势：一是重点投资具有显著规模经济的供应链环节所带来的低成本优势，二是主动放弃零售环节利润将规模不经济的开店环节放开加盟所带来的低负担优势，两者缺一不可。那从产业链的视角来看，到底是什么支撑着蜜雪冰城的商业模式呢？不同环节的关键成功要素是什么？

在现制茶饮产业链布局上，蜜雪冰城已经打造了集产品研发、生产、仓储物流、销售、连锁经营为一体的完整产业链，形成了上游管住成本和品控、中游管住库存和周转、下游保证规模化和标准化的商业闭环。

（一）上游：管住成本和品控

蜜雪冰城的竞争力是相对好喝但绝对低价。基于此定位，产品开发首先考虑的是价格，然后根据价格反推可以使用的原料。只要维持住品质和价格，新进入者就很难在盈利的情况下与蜜雪冰城进行竞争。而这种产品开发模式的背后其实是蜜雪冰城的供应链优势，即通过核心食材规模化生产、原材料规模化采购、差异化布局生产基地等方式，不断降低成本。

从生产布局的思路来看，蜜雪冰城根据不同核心食材的特点，进行差异化的生产工厂布局，优化供应体系以平衡新鲜度、降低运输成本与原料成本。从品类来看，蜜雪冰城本身货品并非低温短保类，鲜果仅有橙子，柠檬两种耐储水果，和其他茶饮品牌相比，蜜雪冰城生产、品控的难度不大。同时，蜜雪冰城一般不会在现有供应链外寻找新原料，以此来保持极低的原料成本。

（二）中游：管住库存和周转

在茶饮行业，一般是由供应商提供物流服务减少门店库存及资金压力；同时，由于从订货到交货的时间较短，品牌或门店一般采用的是单次少量订货的模式，所以往往由供应商来承担主要存货风险；整体来看，蜜雪冰城的存货周转率相对健康。2022年，蜜雪冰城的存货周转率为7次，换算成存货周转天数为52天，即用52天就可以实现一次将全部存货卖出去变成现金的过程。

与纯粹的供应商或品牌商不同，蜜雪冰城采用“先款后货”的信用政策，在销售收入快速增长的情况下，应收账款余额保持在较低水平，应收账款周转率远高于同业。2021年，蜜雪冰城的应收账款周转率达到4771.57次，换算成应收账款周转天数是0.08天，也就是说，在2小时以内蜜雪冰城就能把卖货或者提供服务的钱以现金形式收上来。

（三）下游：保证规模化和标准化

在国内现制饮品连锁企业中，蜜雪冰城目前的国内门店数量和规模都遥遥领先。截至2023年9月末，蜜雪冰城已有36000余家门店，门店总数比茶百道、瑞幸、古茗、奈雪、喜茶门店的总和还多。

为什么规模对于蜜雪冰城的商业模式如此重要呢？在生产环节，我们已经知道了规模优势有利于降低生产成本。在营销环节，规模优势同样非常重要。小规模的餐饮、茶饮企业难以支撑起现象级营销与超级IP运营的费用，蜜雪冰城在营销环节的规模优势与运营实力为其吸引了许多创业者加盟。而站在蜜雪冰城的整体角度看营销，营销也是具有规模经济的环节，即规模有效摊平了营销费用。

既然规模优势如此重要，蜜雪冰城靠什么实现下游的规模化？为了解决市场容量问题，蜜雪冰城选择不断向下沉市场渗透，也没有严格规定的加盟保护范围。

在市场不饱和阶段，蜜雪冰城能够依托供应链优势，确保产品低价高质的同时加盟商还有利润，进一步强化其单店可复制性，持续吸引加盟商加入，也能够持续验证下沉市场扩张有效的逻辑。

在产品同质化程度极其高的茶饮市场里，蜜雪冰城的商业模式与成长路径印证了那句话“商业模式的创新从来都是降维打击”。茶饮上半场，我们看到在一个快速扩容的市场里崛起了一个又一个万店品牌，连锁化、加盟化势不可挡。而在“越来越卷”的茶饮下半场，我们认为唯有合理的模式设计和强大的执行力方能保证规模的持续扩张。当市场快速扩容的红利吃尽以后，茶饮竞争的尽头不仅仅是供应链。始终不同于纯粹供应商，蜜雪冰城也并不能只卖原料，更要考虑提高门店运营能力，找到扩张速度和加盟商利润的平衡点。在未来，茶饮加盟品牌的可持续增长需仰仗于强运营，通过有效的监督才能保障品牌一致性、实现高质量的扩张。